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因封禁蒸馏账号损失约 20 亿美元收入，反蒸馏为何仍然划算
Why we picked it
封号损失 20 亿美元还照封？这篇文章算清了推理毛利 85% 和研发烧钱 97 亿的账，看完你就懂反蒸馏的生意逻辑。
A 社披露封禁违规账号导致收入减少 5% 到 7%，路透社估计损失约 20 亿美元。其 S1 模型推理毛利率高达 85%，2026 年上半年收入 162.86 亿美元，毛利 139.06 亿美元，但同期研发投入 97.41 亿美元，是收入成本的四倍以上，最终经营亏损 6.93 亿美元。违规客户的大部分用量用于蒸馏模型，会加速竞争对手追赶、缩短模型代际差。保持前沿身位带来的稀缺性溢价，是这笔账的依据。
Original · orange.ai
A 社说他们因为封号损失了 5% 到 7% 的收入，路透社估计损失金额大概在 20亿美元左右。 那为什么还要封号呢？答案就是反蒸馏能赚钱。 A 社的整个商业模式都建立在模型的代际差上，用户为了前沿智能的稀缺性而买单。 一旦竞争对手追上来了，这代模型的价值也就下降了。 我们从 S1 看，模型推理的毛利率高达 85%，推理是非常赚钱的。 但模型的成本中最大的其实是研发成本，算上研发成本，就把利润抹平了。 （2026 年上半年收入 162.86 亿美元，收入成本只有 23.8 亿，毛利 139.06 亿。同期研发花了 97.41 亿美元，比收入成本高出四倍；再加上销售 38.08 亿、行政 10.5 亿，最后经营亏损 6.93 亿。） 所以让模型保持领先的身位就是利润的来源。 而这些违反规定的客户，大部分的消耗都是用来蒸馏模型的，蒸馏可以加速竞争对手研发，快速缩短代际差。 封号看似是损失，其实账都已经算明白了。 💬 66 🔄 4 ❤️ 89 👀 29005 📊 66 ⚡
