ASML 是荷兰半导体设备制造商，也是全球唯一能量产 EUV（极紫外）光刻机的公司，处于先进芯片制造产业链的最上游。随着 AI 大模型训练需求爆发，先进制程芯片产能成为各方争夺的焦点，ASML 的订单与产能扩张情况因此成为观察 AI 算力供应链的重要指标。
ASML 近期进展
当前焦点与观察点
当前围绕 ASML 的讨论集中在两点：一是 AI 算力扩张的物理上限。英特尔 CTO 近期指出，全球前沿晶圆产量最多只能翻倍，AI 算力扩张正受到供应链的实质性制约，而 EUV 光刻机正是这条链条上最难快速复制的环节之一；摩根士丹利绘制的 AI 基础设施供应链图谱也显示，价值正分散到包括半导体设备在内的七个层级，设备端的话语权在上升。
二是产能扩张的节奏与风险。ASML 创纪录的营收和排到 2027 年的订单说明需求侧非常强劲，但订单至少增长到 2030 年的判断能否兑现，取决于 AI 资本开支的持续性。若头部 AI 公司的营收增速放缓或融资环境变化，设备订单可能面临调整。同时，学术界与产业界也在探索 MoS2 单层晶体管等新路线以突破现有制程极限，这些技术方向长期来看会影响光刻设备的技术演进。对观察者而言，ASML 的订单簿、交货周期和扩产进度，是判断 AI 算力供给瓶颈何时缓解的重要窗口。