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8月18日

15:29

15:29

AI Will@FinanceYF5

精选

Goldman Sachs预测，到2030年AI代币使用量将增长24倍，企业级Agent每月消耗约120千万亿代币。第一波是聊天，第二波是持续工作的Agent，第三波是物理AI（人形机器人、自动驾驶出租车）。物理AI预计到2040年每月消耗400千万亿代币，成为最大消耗源。每台机器人不仅持续运行推理，还自带硬件，使基础设施投资获得双重回报。

行业 Goldman Sachs Agent Physical AI

推荐理由：这篇推文用一张图讲清了AI投资的三个浪潮，从聊天到Agent再到物理AI，数字很具体，适合想理解AI基础设施需求的人。

7月14日

15:36

15:36

AI Will@FinanceYF5

71°

高盛报告指出，中国顶级编码模型GLM5.2和Qwen3.7 Max的每百万混合token成本约1美元，而美国SOTA模型为4-8美元。中国模型以低于成本价销售，高盛估计当前智能体模型EBIT利润率为-30%，编码模型为-39%，预计到2030年分别转为+14%和+22%。架构上，DeepSeek V4 Pro仅激活1.6T参数中的49B（<8%），GLM5.2激活744B中的40B，更低的FLOPs提供了价格下限。在OpenRouter上，中国模型按任务花费占比仅5-16%，但占据了85%的智能体token和89%的编码token。基准SDLLMTK从6月初约2.07降至当前1.67。

行业 GLM5.2 Qwen3.7 Max DeepSeek V4 Pro

推荐理由：高盛给LLM经济学算了笔账：中国模型靠架构优势把价格打到美国1/4，但还在亏本卖。想搞清模型定价走势的可以看。

6月20日

23:56

23:56

Gary Marcus@GaryMarcus

高盛报告指出，2025-2030年超大规模企业AI和数据中心资本支出或达5.3万亿美元。当前融资已显现压力，少数几家超大规模企业无法在公共债券市场无限发行债务，投资者开始担忧发行集中度风险。数据中心涉及土地、电力、网络、建筑、冷却与AI服务器等多类资产，融资需跨基础设施基金、房地产基金、私募信贷和企业债等渠道。高盛认为AI资本支出预期增速已快于实际建设进度，瓶颈可能从模型需求转向融资能力、电力供应和项目执行。

行业 Goldman Sachs AI基础设施资本支出

推荐理由：高盛说这轮AI投资要花5.3万亿美元，连债券市场都开始吃不消了。不是技术能不能做，而是钱够不够烧，这信号很关键。